在股市中，能碰到一次牛市都是很難的事情。通常情況下，市場的走勢是后知后覺的，券商板塊翻漲一倍才能真正的確立牛市。目前，所有國家和地區(qū)的牛市都是以低利率開頭的，所以無風險利率處于低位或者持續(xù)下行是牛市啟動的先決條件。那么，牛市的三個階段是什么？

1、估值修復行情：在大熊市的時候，由于對經(jīng)濟前景缺乏信心的原因，市場估值是非理性的。在牛一階段的交易者情緒往往是帶有猶豫的，因為這時候的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，大概率還處于寒冬狀態(tài)。

2、全面爆發(fā)時期：經(jīng)歷過牛一階段的市場教育，市場風險偏好進一步修復。隨著大熊市結束，政府救市政策出臺，投資者對經(jīng)濟恢復信心并且重新買回股票，伴隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)觸底，企業(yè)盈利回升，進入全面爆發(fā)時期。

3、全面瘋狂時期：基于牛一階段和牛二階產(chǎn)生的財富效應，不斷向四周傳播，場外的群眾聽見后紛紛進場。這時候的股價已經(jīng)脫離基本面了，反映的是人們對股市美好未來的向往，泡沫開始形成。

需要注意的是，企業(yè)盈利改善和投資者風險偏好變強是兩個可選條件，只要其中一個條件成立，再結合低利率或利率下行這個先決條件，就可能會迎來牛市。